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日元??美元上涨的最佳_避风港”?

时间:2018-08-05 11:28来源:未知 点击:
随着人民币、韩元6月以来对美元都出现了显著跌幅,新兴市场货币终于悉数对这一轮美元走强作出了充分反应。 随着 人民币 、 韩元 6月以来对美元都出现了显著跌幅,新兴市场货币终于悉数对这一轮美元走强作出了充分反应。 在美元一家独大的氛围里, 外汇 市场

随着人民币、韩元6月以来对美元都出现了显著跌幅,新兴市场货币终于悉数对这一轮美元走强作出了充分反应。

  随着人民币韩元6月以来对美元都出现了显著跌幅,新兴市场货币终于悉数对这一轮美元走强作出了充分反应。

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  在美元一家独大的氛围里,外汇市场还剩下一个例外,日元。去年以来,日元对风险事件的避险属性已略有淡化,但却出现了对美元走高的“避险”。

  2018年以来,日元对美元涨超2.5%,成为一众发达经济体货币中,唯一一个年内对美元仍录得上涨的货币。

  日元最强有力的支撑,来自庞大的经常项目盈余。IMF预计,经常项目盈余将在2018年日本GDP中占比3.8%。经常项目盈余是汇率最重要的支撑之一,盈余意味着资金流入该国;相反,经常项目录得赤字的国家有大量的外汇需求,因此对美元的走高异常敏感,典例是土耳其和阿根廷。

  从经济基本面来看,尽管一季度日本经济重回萎缩,但二季度目前已经披露的数据显示,制造业PMI在6月进一步上升53.1,机械订单增速反弹,日本暂无GDP连续落入负区间、进入技术性衰退的趋势。

  货币政策方面,美联储在6月的会议上进一步确认了鹰派加息的紧缩政策,而日本央行,市场普遍预期会在相当一段时间内维持现有的宽松政策。日本央行的公开市场购债规模一年多以来一直在小幅缩减,但投资者选择了忽略这种变化,因为购债规模削减与0%的10年期日债目标相一致。

  美日央行的政策差异,令两国的利差持续扩大,对美元/日元构成上涨支撑。但另一方面,市场仍未开始对日本央行的紧缩计价,意味着日元仍有一定的潜在升值空间。

  还需要留意的风险是中美贸易。如果中美贸易事态进一步严峻,日本的进出口业务也会受到影响。这已经体现在6月的采购经理人指数中,6月,尽管日本制造业PMI进一步上升,但新出口订单出现了2016年8月以来的首次萎缩。

  但同样地,贸易战的影响也是两方面的。从利好日元的角度来看,如果中美贸易关系趋紧,日元有可能再次发挥传统的避风港作用。相比于中美,投资者尤其是日本的投资者,更倾向于将资金遣返日本国内,令日元上涨。

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